奥特佳(002239):中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）关于奥特佳新能源科技集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复（修订稿）（豁免版）

　　原标题:奥特佳:中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）关于科技集团股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复（修订稿）（豁免版）

　　请发行人补充说明★◈ღ★：（1）结合发行人市场地位★◈ღ★、产品定价模式★◈ღ★、现有产品价格★◈ღ★、原材料价格变化趋势等因素说明最近三年一期发行人毛利率下滑的主要原因★◈ღ★，下滑趋势是否会持续★◈ღ★；结合同行业可比公司近年毛利率变动情况★◈ღ★，说明毛利率下滑是否为行业趋势★◈ღ★。（2）结合公司境外生产经营模式蜜芽地址永不失联2022★◈ღ★，主要客户情况★◈ღ★，说明毛利率低于境内毛利率且变动较大的原因及合理性★◈ღ★。（3）结合上述情况说明发行人最近三年营收增长但同期扣非归母净利润产生较大波动的主要原因★◈ღ★，并就原材料价格波动对发行人的业绩影响进行敏感性分析★◈ღ★。

　　一★◈ღ★、结合发行人市场地位★◈ღ★、产品定价模式★◈ღ★、现有产品价格★◈ღ★、原材料价格变化趋势等因素说明最近三年一期发行人毛利率下滑的主要原因★◈ღ★，下滑趋势是否会持续★◈ღ★；结合同行业可比公司近年毛利率变动情况★◈ღ★，说明毛利率下滑是否为行业趋势

　　奥特佳是一家提供汽车热管理整体解决方案的制造业企业★◈ღ★，主营业务是汽车热管理系统及零部件的技术开发★◈ღ★、产品生产及销售★◈ღ★。公司业务分为汽车空调压缩机★◈ღ★、汽车空调系统及储能电池热管理设备两大业务板块尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★◈ღ★。

　　奥特佳是中国汽车空调热管理领域的龙头企业之一★◈ღ★，但受中国汽车行业“内卷式”竞争的牵连★◈ღ★，近年来产品毛利率也受到了一定程度的影响人生就是搏★◈ღ★，★◈ღ★。2020-2024年★◈ღ★，我国汽车销量由 2,531.10万辆增至 3,143.60万辆★◈ღ★，但行业利润率却由 6.20%下降至 4.30%★◈ღ★，由于汽车产业链条长★◈ღ★，整个行业牵一发而动全身★◈ღ★，“内卷式”竞争不只是降低车企自身的利润★◈ღ★，也会导致整个产业链效益下降★◈ღ★。

　　公司销售模式以直销为主（报告期内销售占比约 90%）★◈ღ★，且主要针对整车厂客户销售★◈ღ★，客户议价能力较强★◈ღ★。在市场竞争激烈的环境下★◈ღ★，公司针对新客户或老客户的新项目时★◈ღ★，产品报价往往面临友商价格战的挤压★◈ღ★；针对与老客户持续合作的项目★◈ღ★，老客户也会周期性提出产品价格年降的要求★◈ღ★。因此★◈ღ★，报告期内★◈ღ★，公司主要产品价格整体呈下降趋势★◈ღ★，这也是公司报告期内毛利率下滑的主要原因★◈ღ★。

　　受整车厂客户采购年降政策的影响★◈ღ★，虽然公司也会适时将价格年降的压力往上游原材料供应商传导★◈ღ★，但部分原材料（如金属及相关制品★◈ღ★、芯片相关器件尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★◈ღ★、塑料相关制品）向上游传导的能力有限★◈ღ★，采购价格一般随行就市★◈ღ★；而可以价格年降的原材料受价格谈判时间及采购批次的影响★◈ღ★，传导至成本端也存在时间上的差异★◈ღ★，对毛利率的影响存在滞后效应★◈ღ★。总体而言蜜芽地址永不失联2022★◈ღ★，原材料采购价格的变动对公司报告期内毛利率的正向提升作用★◈ღ★，小于产品价格下降对毛利率的反向作用★◈ღ★。

　　鉴于目前汽车行业激烈的竞争环境★◈ღ★，公司亦采取了一系列措施改善公司的盈利能力★◈ღ★，且国家相关部门亦在不断出台相关政策引导汽车行业回归理性竞争★◈ღ★，但若未来市场竞争依然持续加剧★◈ღ★，公司毛利率存在进一步下滑的风险★◈ღ★，公司已在《募集说明书》中进行风险提示★◈ღ★。

　　奥特佳作为国内汽车热管理行业内自主品牌的龙头企业之一★◈ღ★，建立 20多年来始终专注于汽车热管理系统的各类终端核心产品及高附加值关键零部件业务★◈ღ★，拥有业内先进的综合性汽车热管理产品的技术优势★◈ღ★。

　　目前★◈ღ★，发行人所在行业内的主要企业包括日本国株式会社电装（以下简称“电装”）★◈ღ★、翰昂系统株式会社（以下简称“翰昂”）★◈ღ★、法雷奥集团（Valeo）（以下简称“法雷奥”）★◈ღ★、MAHLE（以下简称“马勒”）★◈ღ★、三电株式会社（以下简称“三电”或“日本三电”）★◈ღ★、浙江银轮机械股份有限公司（以下简称“银轮股份”★◈ღ★，证券代码“002126.SZ”）★◈ღ★，上海加冷松芝汽车空调股份有限公司（以下简称“松芝股份”★◈ღ★，证券代码“002454.SZ”）★◈ღ★、华域三电汽车空调有限公司（以下简称“华域三电”）★◈ღ★、苏州中成新能源科技股份有限公司（以下简称“苏州中成”或“中成新能源”）★◈ღ★、弗迪科技有限公司（以下简称“弗迪科技”或“弗迪”）★◈ღ★、上海北特科技股份有限公司（以下简称“北特科技”★◈ღ★，证券代码“603009.SH”）★◈ღ★、浙江同星科技股份有限公司（以下简称“同星科技”★◈ღ★，证券代码“301252.SZ”）等★◈ღ★。

　　电装成立于 1949年★◈ღ★，前身为丰田汽车的电气部件部门★◈ღ★，现为全球第二大 汽车零部件供应商（仅次于德国博世）★◈ღ★，全球布局覆盖 30多个国家和地 区★◈ღ★，员工超 17万人★◈ღ★。总部位于日本爱知县刈谷市★◈ღ★，2024年《财富》世界 500强排名第 305位★◈ღ★。该公司以技术研发为核心★◈ღ★，拥有 21种全球市占率 第一的产品★◈ღ★，包括汽车空调★◈ღ★、火花塞★◈ღ★、柴油机高压共轨系统等★◈ღ★，其中高 压共轨技术的喷射控制精度达十万分之一秒★◈ღ★。

　　翰昂成立于 1986年★◈ღ★，是全球领先的汽车热管理系统供应商★◈ღ★，总部位于韩 国大田广域市★◈ღ★，专注于汽车空调★◈ღ★、压缩机★◈ღ★、动力系统冷却及新能源车热 管理（如电池热管理系统★◈ღ★、热泵系统）等全领域产品★◈ღ★，覆盖传统燃油车 和新能源汽车市场★◈ღ★，客户包括特斯拉★◈ღ★、大众★◈ღ★、现代★◈ღ★、起亚等全球主流车 企★◈ღ★。全球布局方面★◈ღ★，翰昂在 19个国家设有 51个生产基地及 18个技术中 心★◈ღ★，员工超 2.2万人★◈ღ★。在中国市场★◈ღ★，其通过合资公司（如渤海汽车★◈ღ★、重庆 建设翰昂）和独资工厂（大连★◈ღ★、南京★◈ღ★、常州等）形成研发★◈ღ★、生产★◈ღ★、销售 全链条布局★◈ღ★，重点服务新能源车领域★◈ღ★。

　　法雷奥成立于 1923年★◈ღ★，总部位于法国巴黎★◈ღ★，是全球领先的汽车零部件及 系统供应商★◈ღ★，专注于动力总成系统（如电机★◈ღ★、逆变器）★◈ღ★、热管理系统（电 池冷却★◈ღ★、热泵）★◈ღ★、驾驶辅助系统（激光雷达★◈ღ★、传感器）及智能照明等核 心技术领域★◈ღ★，拥有 12大技术平台★◈ღ★，覆盖电动化★◈ღ★、自动驾驶等前沿方向★◈ღ★。

　　马勒成立于 1920年★◈ღ★，总部位于德国斯图加特★◈ღ★，是全球汽车及发动机行业 领先的零部件供应商和研发伙伴★◈ღ★，以活塞系统★◈ღ★、气缸零部件★◈ღ★、气门驱动 系统等发动机核心部件起家★◈ღ★，现为全球三大发动机系统供应商之一★◈ღ★，其 产品覆盖传统燃油车及新能源汽车领域★◈ღ★，包括热管理系统（如电池冷却★◈ღ★、

　　三电成立于 1943年★◈ღ★，总部位于日本群马县伊势崎市★◈ღ★，是专注于汽车空调 压缩机及热管理系统的全球领先供应商★◈ღ★。全球布局覆盖中国★◈ღ★、欧洲★◈ღ★、美 洲等 22个国家和地区★◈ღ★，拥有 47个经营单位及 10个中国生产基地★◈ღ★，员工 超 8000人★◈ღ★。其核心业务包括传统燃油车空调系统★◈ღ★、新能源汽车电动压缩 机及热泵系统★◈ღ★，2020年全球汽车空调压缩机市占率达 21%★◈ღ★，排名第二蜜芽地址永不失联2022★◈ღ★。 2021年★◈ღ★，海信集团收购其 75%股权★◈ღ★，成为控股股东★◈ღ★，推动三电加速布局新能源领域★◈ღ★，并优化成本与供应链协同★◈ღ★。

　　银轮股份成立于 1999年★◈ღ★，产品主要为油尊龙凯时人生就是博★◈ღ★、水★◈ღ★、气★◈ღ★、冷媒间的热交换器★◈ღ★、 汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品★◈ღ★，产品主要应用于新能源车★◈ღ★、燃油车★◈ღ★、非道路机械★◈ღ★、数据中心★◈ღ★、储能★◈ღ★、超充★◈ღ★、热泵空调等 领域★◈ღ★。

　　华域三电成立于 1990年★◈ღ★，由华域汽车系统股份有限公司（持股 48%★◈ღ★，以 下简称“华域汽车”★◈ღ★，证券代码“600741.SH”）★◈ღ★、日本三电控股株式会 社（持股 43%）和上海龙华工业有限公司（持股 9%）共同组建★◈ღ★，总部位 于上海市浦东新区★◈ღ★，专注于汽车空调压缩机及模块★◈ღ★、发动机冷却系统的 研发生产★◈ღ★。

　　松芝股份成立于 2002年★◈ღ★，专业从事移动式热管理相关产品的研发★◈ღ★、生产 和销售★◈ღ★，产品覆盖范围较为全面★◈ღ★，已广泛应用于大中型客车★◈ღ★、乘用车★◈ღ★、 专用车★◈ღ★、货车★◈ღ★、轻型客车★◈ღ★、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆★◈ღ★。作为新业 务增长点的电池热管理业务板块★◈ღ★，松芝股份为电动商用车以及储能电站 提供电池热管理相关产品★◈ღ★。

　　苏州中成成立于 2004年★◈ღ★，总部位于苏州吴江经济开发区★◈ღ★，是一家集产品 研究开发★◈ღ★、制造★◈ღ★、销售★◈ღ★、技术咨询和服务于一体的专业制造汽车空调压 缩机的民营股份制企业★◈ღ★。

　　弗迪科技成立于 2019年★◈ღ★，前身为比亚迪集团第十五★◈ღ★、十六事业部（2003 年成立于上海）★◈ღ★，总部位于深圳市坪山区★◈ღ★，是比亚迪旗下核心汽车零部 件子公司★◈ღ★。该公司聚焦新能源汽车领域★◈ღ★，业务覆盖汽车电子★◈ღ★、底盘系统★◈ღ★、 热管理★◈ღ★、智能座舱★◈ღ★、ADAS等十大产品线★◈ღ★，涉及乘用车★◈ღ★、商用车及轨道 交通三大领域★◈ღ★。

　　北特科技成立于 2002年★◈ღ★，主营汽车零部件业务涵盖底盘零部件★◈ღ★、铝合金 轻量化及空调压缩机三大板块★◈ღ★。其中★◈ღ★，底盘零部件业务在更为细分的转 向器齿条和减振器活塞杆行业中占据主导地位★◈ღ★；空调压缩机业务则主要 应用于商用车领域★◈ღ★。

　　同星科技成立于 2001年★◈ღ★，主营业务为制冷设备相关产品的研发★◈ღ★、生产和 销售★◈ღ★，主要产品包括制冷零部件及产品★◈ღ★、汽车空调系统零部件等★◈ღ★。同星 科技的产品应用领域涵盖轻商制冷设备★◈ღ★、家用制冷设备★◈ღ★、热泵干衣机★◈ღ★、新能源汽车★◈ღ★、数据中心★◈ღ★、冷链物流等领域★◈ღ★。

　　发行人所在行业为汽车热管理★◈ღ★，而汽车热管理系统涉及的零部件种类繁多且应用于不同的模块★◈ღ★，如主要零部件包括各类阀（热力膨胀阀★◈ღ★、电子膨胀阀★◈ღ★、电磁阀★◈ღ★、多通水阀等）★◈ღ★、泵（机械水泵★◈ღ★、电子油/水泵等）★◈ღ★、热交换器（前端模块★◈ღ★、空调箱★◈ღ★、电池冷却器★◈ღ★、电池水冷板）★◈ღ★、压缩机以及管路系统等★◈ღ★，并按需应用于发 动机★◈ღ★、变速箱★◈ღ★、电池★◈ღ★、电机电控和空调系统等部位★◈ღ★。而发行人的主要产品汽车空 调压缩机★◈ღ★、空调箱及前端冷却模块★◈ღ★，仅是汽车热管理系统中的一部分★◈ღ★。经查询公 开信息★◈ღ★，尚无权威机构公布的关于公司产品在全球或中国的汽车热管理领域市场 占有率及排名等相关信息★◈ღ★。 此外★◈ღ★，关于汽车空调压缩机产品★◈ღ★，因为标准化程度较高★◈ღ★，且公司销售主要在 境内★◈ღ★，因此有相关权威机构关于该产品在国内市场的专项排名★◈ღ★，但暂无全球市场 排名的相关信息★◈ღ★；而汽车空调箱及前端冷却模块★◈ღ★，因为主要以定制化为主★◈ღ★，且根 据不同客户需求在汽车空调系统中的结构和所需的部件亦存在一定的差异★◈ღ★，因此 关于汽车空调箱及前端冷却模块暂无明确的全球或国内具体排名的相关信息★◈ღ★。具 体情况如下★◈ღ★： ①全球竞争格局情况 据东莞证券★◈ღ★、国信证券的研究报告★◈ღ★，在全球汽车热管理产业市场中★◈ღ★，目前主 要由外资企业占据主导地位★◈ღ★，其中包括电装★◈ღ★、翰昂★◈ღ★、法雷奥★◈ღ★、马勒等国际知名的 零部件供应商★◈ღ★，而奥特佳银轮股份★◈ღ★、华域三电★◈ღ★、松芝股份等国内新兴的热管理 零部件主要企业★◈ღ★，正在逐步追赶并缩小差距★◈ღ★。据统计★◈ღ★，电装★◈ღ★、翰昂★◈ღ★、法雷奥★◈ღ★、马 勒四大国际供应商的市场份额总和从 2019年的 72%降至 2022年的 50%★◈ღ★，竞争 优势有所减弱★◈ღ★；而国内主要企业凭借在细分领域的技术研发积累★◈ღ★、系统供货能力★◈ღ★、 接近国内市场的优势以及成本优势★◈ღ★，以及新能源汽车渗透率不断提升d88尊龙★◈ღ★，★◈ღ★，不仅在国 内市场取得了成功★◈ღ★，还在国际市场上展现出了较强的竞争力★◈ღ★。 2019 年全球汽车热管理系统市场竞争格局 2022 年全球汽车热管理系统市场竞争格局 数据来源★◈ღ★：东莞证券★◈ღ★、国信证券②国内竞争格局情况 根据中国汽车工业协会出具的《科技集团股份有限公司 2022-2024年汽车空调压缩机产品销量★◈ღ★、占比和排名证明》（中汽协函字[2025]472 号）★◈ღ★，2022-2024年公司汽车空调压缩机产品在国内市场的占有率分别为 19.4%★◈ღ★、 20.1%★◈ღ★、28.1%★◈ღ★，排名均为第二尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★◈ღ★。 据 Marklines统计数据★◈ღ★，2022年中国汽车空调压缩机市场份额前五位厂商分 别是华域三电★◈ღ★、奥特佳★◈ღ★、中成新能源★◈ღ★、法雷奥★◈ღ★、弗迪科技★◈ღ★，市占率分别为 31%★◈ღ★、 20%★◈ღ★、9%★◈ღ★、8%和 7%★◈ღ★，CR5占比达到 75%★◈ღ★。 根据高工智能汽车数据显示★◈ღ★，2023年中车电动空调压缩机市场份额前五位厂商分别是弗迪★◈ღ★、奥特佳★◈ღ★、日本三电★◈ღ★、美的威灵★◈ღ★、海立股份★◈ღ★，市占率分别为 29%★◈ღ★、16%★◈ღ★、16%★◈ღ★、7%★◈ღ★、5%★◈ღ★，CR5占比达到 73%★◈ღ★。

　　奥特佳凭借过硬的技术与优质的产品★◈ღ★，服务国际市场众多主流整车企业★◈ღ★。公司在国内的客户基本包含了现有的主要汽车制造商（含新能源汽车制造商）★◈ღ★，主要有★◈ღ★：吉利汽车★◈ღ★、比亚迪汽车★◈ღ★、理想汽车★◈ღ★、奇瑞汽车★◈ღ★、长安汽车★◈ღ★、零跑汽车★◈ღ★、上汽通用五菱汽车★◈ღ★、蔚来汽车★◈ღ★、东风汽车★◈ღ★、江铃汽车★◈ღ★、小鹏汽车★◈ღ★、北京汽车蜜芽地址永不失联2022★◈ღ★、陕西汽车等和其他多家市场新兴电动汽车制造商★◈ღ★；国际主要客户主要分布在北美★◈ღ★、欧洲★◈ღ★、东南亚★◈ღ★、南亚等地区★◈ღ★，主要有★◈ღ★：斯泰兰蒂斯汽车★◈ღ★、大众汽车★◈ღ★、福特汽车尊龙凯时人生就是搏z6com★◈ღ★，★◈ღ★、通用汽车★◈ღ★、塔塔汽车★◈ღ★、宝腾汽车★◈ღ★、某国际知名电动汽车生产商及部分新能源汽车新秀厂商★◈ღ★。

　　近年来★◈ღ★，中国汽车市场继续保持稳健增长的势头★◈ღ★，尤其是新能源汽车产业发展极为迅猛★◈ღ★，汽车性能不断提升★◈ღ★，产品功能愈发丰富★◈ღ★，车型迭代持续加快★◈ღ★，然而价格却不升反降★◈ღ★。2020-2024年★◈ღ★，我国汽车销量由 2,531.10万辆增至 3,143.60万辆★◈ღ★，但行业利润率却由 6.20%下降至 4.30%★◈ღ★，中国汽车行业在“量增利减”的困境中★◈ღ★，面临着从高速增长转向高质量发展的阵痛★◈ღ★。由于汽车产业链条长★◈ღ★，整个行业牵一发而动全身★◈ღ★，“内卷式”竞争不只是降低车企自身的利润★◈ღ★，也会导致整个产业链效益下降★◈ღ★。近期国家相关部门已关注到新能源汽车行业价格内卷等恶性竞争现象★◈ღ★，并陆续出台了相关政策促进汽车行业回归理性竞争★◈ღ★。

　　尽管奥特佳作为中国汽车空调热管理领域的龙头企业之一★◈ღ★，但受中国汽车行业“内卷式”竞争的牵连★◈ღ★，近年来产品毛利率也受到了一定程度的影响★◈ღ★。

　　发行人销售模式以直销为主（报告期内销售占比约 90%）★◈ღ★，且主要针对整车厂客户销售★◈ღ★，客户议价能力较强★◈ღ★，总体而言公司受整车厂价格年降政策影响较大★◈ღ★。

　　（1）公司在拓展新客户或者针对原有客户的新项目时★◈ღ★，通常会在产品成本及预期合理利润的基础上★◈ღ★，综合考虑定点车型对产品的预期采购量★◈ღ★、客户在领域内的知名度及市占率★◈ღ★、市场竞争等因素后向客户提出报价★◈ღ★，并通过客户组织的招投标等方式确定最终产品的销售价格★◈ღ★。但在市场竞争激烈的环境下★◈ღ★，公司产品报价往往面临友商价格战的挤压★◈ღ★。

　　（2）针对与老客户持续合作的项目★◈ღ★，客户会周期性地（通常每年度或者每半年度）与公司协商确定产品在一段时间内执行的销售价格★◈ღ★，在与客户议价的过程中★◈ღ★，由于整车厂一般会对公司产品有价格年降要求★◈ღ★，因此★◈ღ★，公司产品价格整体呈下降趋势★◈ღ★，在价格降至较低水平时★◈ღ★，年降政策通常不再执行★◈ღ★。

　　报告期内★◈ღ★，发行人汽车空调压缩机产品（含电动压缩机★◈ღ★、涡旋压缩机及活塞压缩机）的平均销售单价情况如下★◈ღ★：

　　报告期内★◈ღ★，公司汽车空调压缩机整体销售单价呈上升趋势★◈ღ★，主要系公司电动压缩机产品销售单价高于其他压缩机产品（电动压缩机的售价一般为活塞压缩机★◈ღ★、涡旋压缩机的 1-2倍）★◈ღ★，同时电动压缩机在汽车空调压缩机中的销售占比较高★◈ღ★，因此★◈ღ★，虽然电动压缩机销售单价呈下降趋势（报告期内★◈ღ★，电动压缩机销售单价累计下降了 23.50%★◈ღ★，活塞压缩机和涡旋压缩机的销售单价总体保持稳定）★◈ღ★，但公司汽车空调压缩机整体销售单价呈上升趋势★◈ღ★。受电动压缩机毛利率逐年下降影响★◈ღ★，公司汽车空调压缩机板块毛利率整体呈下降状态★◈ღ★。

　　公司汽车空调系统及储能电池热管理设备以定制化产品为主★◈ღ★，不同客户间产品差异较大★◈ღ★。以汽车空调系统的主要产品空调箱为例★◈ღ★，其在境内★◈ღ★、北美等地均有销售★◈ღ★，为增强产品的对比性★◈ღ★，分别选择了向客户 A境内★◈ღ★、美国均有销售的空调箱产品进行平均单价的对比分析★◈ღ★，具体如下★◈ღ★：

　　如上表所示★◈ღ★，因中国和美国各项成本费用不同★◈ღ★，公司对客户 A境外产品的销售均价整体高于国内★◈ღ★，其中★◈ღ★：境内因市场竞争激烈及整车厂年降政策影响★◈ღ★，整体价格呈下降趋势★◈ღ★；境外销售均价在报告期内总体保持稳定★◈ღ★。

　　受整车厂客户采购年降政策的影响★◈ღ★，虽然公司也会适时将价格年降的压力往上游原材料供应商传导★◈ღ★，但部分原材料（如金属及相关制品★◈ღ★、芯片相关器件★◈ღ★、塑料相关制品）向上游传导的能力有限★◈ღ★，采购价格一般随行就市★◈ღ★；而可以价格年降的原材料受价格谈判时间及采购批次的影响★◈ღ★，传导至成本端也存在时间上的差异★◈ღ★，对毛利率的影响存在滞后效应★◈ღ★。总体而言★◈ღ★，原材料采购价格的变动对公司报告期内毛利率的正向提升作用★◈ღ★，小于产品价格下降对毛利率的反向作用★◈ღ★。

　　公司两大业务板块所需的原材料构成存在较大差异★◈ღ★，但各板块主要构成的原材料采购价格变动趋势与相关产品成本的变动趋势总体相符★◈ღ★。以下分板块对原材料价格的变动趋势进行具体分析★◈ღ★：

　　报告期各期★◈ღ★，发行人汽车空调压缩机成本构成中直接材料占 80%左右★◈ღ★，生产需要的原材料包括金属（主要为铝锭/铝水★◈ღ★、五金件★◈ღ★、机械加工件等）★◈ღ★、电子器件（主要为芯片★◈ღ★、PCB★◈ღ★、滤波器★◈ღ★、变压器★◈ღ★、晶振尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★◈ღ★、电感★◈ღ★、电容★◈ღ★、电阻等）★◈ღ★、离合器★◈ღ★、电机等★◈ღ★。其中★◈ღ★，电机★◈ღ★、电子器件及铝件等是电动压缩机的主要原材料★◈ღ★；铝件★◈ღ★、机械件★◈ღ★、离合器等是活塞压缩机和涡旋压缩机的主要原材料★◈ღ★。

　　由于发行人汽车空调压缩机板块采购原材料种类众多★◈ღ★，且不存在单一原材料占比极高的情况★◈ღ★，因此单一原材料采购价格变化对整体的代表性不强★◈ღ★，为进一步 直观反映汽车空调压缩机板块大类原材料采购价格波动情况★◈ღ★，参考 CPI指数编制 方法★◈ღ★，分别计算金属★◈ღ★、电子器件★◈ღ★、电机★◈ღ★、离合器等大类原材料的采购价格指数★◈ღ★， 具体情况如下★◈ღ★： 注★◈ღ★：指数编制方法为★◈ღ★：

　　1★◈ღ★、确定“篮子”★◈ღ★，首先选取 2022-2024年采购的主要品类★◈ღ★，然后将各原材料 2022年-2024年的平均采购数量作为固定采购数量 Qi★◈ღ★；

　　2★◈ღ★、以 2022年为基期★◈ღ★，假定采购数量不变★◈ღ★，计算各类原材料的权重 Wi=2022年各类原材料的采购均价 Pi2022*Qi/∑????2022×????★◈ღ★；

　　3★◈ღ★、将报告期各期各类原材料采购价格指数化★◈ღ★，首先根据各类原材料报告期各期平均采购价格计算各年采购成本 Ci=Pi×Qi★◈ღ★，然后以 2022年为基期★◈ღ★，计算各类原材料各年采购价格指数=Ci×100/Ci2022

　　根据上图★◈ღ★，报告期内★◈ღ★，发行人汽车空调压缩机板块电子器件★◈ღ★、电机的采购价格指数整体呈下降趋势★◈ღ★，其中电子器件 2023年采购价格指数有所上升主要是受芯片采购价格上涨影响★◈ღ★；金属及离合器采购价格指数相对平稳尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★◈ღ★。

　　报告期各期★◈ღ★，发行人汽车空调压缩机（含电动压缩机★◈ღ★、涡旋压缩机及活塞压缩机）的平均单位成本变化如下★◈ღ★：

　　根据上表★◈ღ★，报告期内发行人汽车空调压缩机的单位成本呈现逐年上升趋势★◈ღ★，主要系公司电动压缩机产品中含芯片等材料并增加了电机类相关部件★◈ღ★，成本整体高于其他压缩机产品（电动压缩机的平均单位成本一般为活塞压缩机★◈ღ★、涡旋压缩机的 1-2倍）★◈ღ★，同时随着电动压缩机销量提升★◈ღ★，其成本占比不断提升★◈ღ★，导致汽车空调压缩机整体单位成本有所上升尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★◈ღ★。

　　但报告期内电动压缩机的单位成本整体呈下降趋势（报告期内累计下降了18.52%）★◈ღ★，主要是电机★◈ღ★、电子器件等原材料的采购价格均有所下降导致★◈ღ★，与上文电子器件★◈ღ★、电机的采购价格指数变动趋势一致★◈ღ★；活塞压缩机和涡旋压缩机的单位成本整体较为平稳,与上文金属及离合器的采购价格指数变动趋势总体一致★◈ღ★。

　　发行人汽车空调压缩机板块采购的金属种类和型号较多★◈ღ★，包括铝材★◈ღ★、五金件尊龙z6人生就是博首页★◈ღ★，★◈ღ★、轴承★◈ღ★、机械加工件等★◈ღ★，单一品类中铝材采购占比相对较高★◈ღ★，各期占金属采购额的比例超过 20%★◈ღ★。报告期各期★◈ღ★，发行人汽车空调压缩机板块采购铝材（以 kg计价）的平均价格与市场价格波动基本一致★◈ღ★，整体较为稳定★◈ღ★，价格波动对压缩机的毛利率影响较小★◈ღ★。具体情况如下★◈ღ★：

　　发行人汽车空调压缩机板块采购的电子器件★◈ღ★，主要包括芯片★◈ღ★、PCB★◈ღ★、滤波器★◈ღ★、变压器★◈ღ★、晶振★◈ღ★、电感★◈ღ★、电容★◈ღ★、电阻等★◈ღ★，报告期各期电子器件的平均采购价格分别为 1.14元/个★◈ღ★、0.87元/个★◈ღ★、0.59元/个和 0.68元/个★◈ღ★，总体呈下降趋势★◈ღ★，与电动压缩机的成本变动趋势整体相符★◈ღ★。

　　综上所述★◈ღ★，汽车空调压缩机板块采购的主要原材料中,电子器件与电机类相关部件的采购价格及采购价格指数整体呈下降趋势尊龙凯时 - 人生就是搏!★◈ღ★。★◈ღ★，与电动压缩机的单位成本变化趋势基本相符★◈ღ★；铝材★◈ღ★、离合器类相关部件的采购价格及采购价格指数★◈ღ★，与活塞压缩机与涡旋压缩机的单位成本变化趋势基本相符★◈ღ★。

　　报告期内★◈ღ★，公司汽车空调系统及储能电池热管理设备板块的产品以定制化为主★◈ღ★，非相对标准化产品★◈ღ★，不同客户★◈ღ★、不同项目间产品差异较大★◈ღ★，报告期内的毛利率分别为 14.26%★◈ღ★、8.00%★◈ღ★、13.24%和 13.50%★◈ღ★，对毛利率影响较大的因素主要是市场价格下滑★◈ღ★、固定成本和境外子公司运营成本等（详见“问题 2/一/（一）/5/（1）发行人最近三年一期毛利率下滑的主要原因”之回复）★◈ღ★。汽车空调系统及储能电池热管理设备板块报告期各期相关产品所需的主要原材料构成及种类亦存在较大差异★◈ღ★，以 2024年为例★◈ღ★，除金属（主要为铝卷/铝箔★◈ღ★、钣金★◈ღ★、冲压件等）外★◈ღ★，所用的电子器件相关的物料代码约 400个★◈ღ★、塑料件相关的物料代码有 3,000多个★◈ღ★，但主要原材料整体采购价格相对较为稳定★◈ღ★，对毛利率影响较小★◈ღ★。

　　5★◈ღ★、发行人最近三年一期毛利率下滑的主要原因★◈ღ★，下滑趋势是否会持续 （1）发行人最近三年一期毛利率下滑的主要原因

　　由上文可知★◈ღ★，公司产品主要针对整车厂客户销售★◈ღ★，而受中国汽车行业“内卷式”竞争的牵连及整车厂客户年降政策的影响★◈ღ★，公司主要产品价格整体呈下降趋势★◈ღ★，这也是公司报告期内毛利率下滑的主要原因★◈ღ★。此外★◈ღ★，原材料采购价格变动对公司报告期毛利率的正向提升作用★◈ღ★，也小于产品价格下降对毛利率的反向作用★◈ღ★。

　　①汽车空调压缩机板块★◈ღ★。报告期内★◈ღ★，公司汽车空调压缩机业务毛利率分别为16.62%★◈ღ★、16.51%★◈ღ★、13.60%和 12.03%★◈ღ★，整体呈下降趋势★◈ღ★。

　　受电动压缩机价值量较大★◈ღ★、营收占比提升的综合因素影响★◈ღ★，公司单位收入整体呈上升趋势★◈ღ★，但是变动幅度低于单位成本变动幅度★◈ღ★，导致毛利率有所下滑★◈ღ★。近年来★◈ღ★，下游新能源汽车市场销量增加★◈ღ★，带动公司电动压缩机出货量增加★◈ღ★，但受市场竞争加剧和整车厂产品价格年降因素影响★◈ღ★，电动压缩机销售价格有所下降★◈ღ★，拉低了汽车空调压缩机板块的整体毛利率★◈ღ★。

　　②汽车空调系统及储能电池热管理设备板块★◈ღ★。报告期内★◈ღ★，公司汽车空调系统及储能电池热管理设备板块的产品以定制化为主★◈ღ★，不同客户间产品差异较大★◈ღ★，报告期内的毛利率分别为 14.26%★◈ღ★、8.00%★◈ღ★、13.24%和 13.50%★◈ღ★，毛利率亦有所下滑★◈ღ★。

　　其中★◈ღ★：A:2023年★◈ღ★，公司汽车空调系统及储能电池热管理设备业务毛利率较低★◈ღ★，主要是因为美国和墨西哥生产基地运营成本较高★◈ღ★，毛利率下降★◈ღ★；2024年★◈ღ★，随着公司将美国自有工厂搬迁至墨西哥★◈ღ★，生产成本降低★◈ღ★，毛利率回升★◈ღ★，具体详见“问题 3/五/（一）/3★◈ღ★、北美子公司的成本费用★◈ღ★、毛利率波动及（二）说明北美子公司持续亏损的原因及合理性以及发行人的应对措施”之回复★◈ღ★；B:2024年及 2025年1-9月★◈ღ★，公司汽车空调系统及储能电池热管理设备业务毛利率较 2022年度有所下滑★◈ღ★，主要是因为受公司所在行业市场竞争加剧及整车厂价格年降因素影响★◈ღ★，导致汽车空调系统产品销售价格有所下降★◈ღ★，导致毛利率下降★◈ღ★；此外★◈ღ★，由于储能行业竞争加剧★◈ღ★，导致公司储能电池热管理设备业务销售量和销售价格下降★◈ღ★，固定成本使得毛利率下降★◈ღ★。

　　受整车厂价格年降政策以及公司汽车空调系统境外子公司运营成本相对较高等因素的影响★◈ღ★，公司毛利率在报告期内整体呈下降趋势★◈ღ★。鉴于目前汽车行业激烈的竞争环境★◈ღ★，公司亦采取了一系列措施改善公司的盈利能力★◈ღ★，主要包括★◈ღ★： ①精益化管理★◈ღ★，落实降本增效★◈ღ★。采购管理上★◈ღ★，公司改革零部件独供模式★◈ღ★，引入多元供应商竞争★◈ღ★，主要原材料采购成本通过线上竞标★◈ღ★、上线 VMI模式（供应商库存管理模式）★◈ღ★、集中采购等有力措施得以有效降低★◈ღ★；在材料和工艺上★◈ღ★，稳健革新★◈ღ★，优化技术路径★◈ღ★，减少了非必要★◈ღ★、可合格替代的零部件数量以节省成本★◈ღ★；在存货管理上★◈ღ★，公司启动了存货整理计划★◈ღ★，合理化采购计划★◈ღ★，加强供应链科学化管理★◈ღ★，优化销售计划★◈ღ★，规范呆滞物料控制与盘活使用★◈ღ★。

　　②设立营销中心★◈ღ★，提升销售能力★◈ღ★。报告期内★◈ღ★，公司成立了营销中心★◈ღ★，整合各主要产品原本分散的销售服务力量★◈ღ★，制定以奥特佳为核心品牌概念★◈ღ★、各类产品相融合的统一营销政策★◈ღ★，避免分散出击★◈ღ★、各自为战状态★◈ღ★，动态分配资源★◈ღ★，克服不同类产品营销的差异化壁垒★◈ღ★，主动适应价格竞争激烈★◈ღ★、新客户壁垒提高等市场变化★◈ღ★。

　　③加强境外管控★◈ღ★，提升境外业绩★◈ღ★。境外管控上★◈ღ★，公司对北美基地进行布局调整★◈ღ★，将位于美国的自有工厂搬迁至墨西哥★◈ღ★，降低了运营管理等成本★◈ღ★。

　　④深化财务管理★◈ღ★，优化融资成本★◈ღ★。报告期内★◈ღ★，公司制定多项财务管理制度★◈ღ★，实现了对各子公司的资金集中管控★◈ღ★，公司资金集约使用效率提升★◈ღ★，融资成本逐步降低★◈ღ★，对应的财务费用金额有所减少★◈ღ★。

　　当前★◈ღ★，虽然公司已采取多项措施应对激烈的市场竞争★◈ღ★，且国家相关部门亦在不断出台相关政策引导汽车行业回归理性竞争★◈ღ★，但若未来市场竞争依然持续加剧★◈ღ★，公司毛利率存在进一步下滑的风险★◈ღ★。

　　报告期内★◈ღ★，公司毛利率分别为 15.19%★◈ღ★、11.80%★◈ღ★、13.42%和 12.73%★◈ღ★，受电动压缩机年降政策以及汽车空调系统境外子公司运营成本较高影响★◈ღ★，公司毛利率整体呈下滑状态★◈ღ★。如果未来出现行业竞争加剧★◈ღ★、公司对境外子公司管控不力等情况★◈ღ★，而公司未能及时通过提高产品质量★◈ღ★、优化产品成本等方式充分参与市场竞争★◈ღ★，则公司毛利率存在进一步下滑的风险尊龙凯时人生就是博·(中国)官网★◈ღ★，会对公司的持续盈利能力等产生负面影响★◈ღ★。” （二）结合同行业可比公司近年毛利率变动情况★◈ღ★，说明毛利率下滑是否为行业趋势

　　发行人主要产品包括汽车空调压缩机及汽车空调系统★◈ღ★，选取包含与发行人相同或相似产品的相关汽车零部件制造业上市公司★◈ღ★，该等上市公司最近三年及一期毛利率情况如下★◈ღ★：

　　从事移动式热管理相关产品的研发★◈ღ★、生产和销售★◈ღ★， 产品应用于大中型客车★◈ღ★、乘用车蜜芽地址永不失联2022★◈ღ★、专用车★◈ღ★、货车★◈ღ★、 轻型客车★◈ღ★、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆★◈ღ★； 2024年度小车热管理产品（包括传统/新能源车热 管理系统★◈ღ★、空调箱★◈ღ★、前端冷却模块★◈ღ★、阀岛等热管 理总成和模块产品★◈ღ★，以及冷凝器★◈ღ★、散热器★◈ღ★、电池 冷却器等热管理关键零部件）收入占比 63%

　　从事汽车零部件业务涵盖底盘零部件★◈ღ★、铝合金轻 量化及空调压缩机三大板块★◈ღ★； 2024年度底盘零部件业务收入占比 69%★◈ღ★、空调压 缩机业务收入占比 24%

　　主要产品包括制冷零部件及产品★◈ღ★、汽车空调系统 零部件等★◈ღ★； 2024年度制冷零部件及产品收入占比 80%★◈ღ★、汽车 空调系统零部件产品占比 17%

　　主要产品包括压缩机及相关制冷设备（主要应用 于家用★◈ღ★、商用空调等）★◈ღ★、汽车零部件产品（汽车 空调压缩机★◈ღ★、汽车空调系统★◈ღ★、新能源汽车热泵（空 调）系统等）★◈ღ★；

　　产品主要为油★◈ღ★、水★◈ღ★、气★◈ღ★、冷媒间的热交换器★◈ღ★、汽 车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产 品★◈ღ★，产品主要应用于新能源车★◈ღ★、燃油车★◈ღ★、非道路 机械★◈ღ★、数据中心★◈ღ★、储能★◈ღ★、超充★◈ღ★、热泵空调等领域★◈ღ★。 2024年度热交换器收入占比为 94%★◈ღ★，其中相关产 品包括商用车热管理及相关部件★◈ღ★、乘用车的热管 理及相关部件★◈ღ★，公开信息未披露与奥特佳相近业 务和产品的相关数据

　　主要产品包括智能座舱★◈ღ★、智能底盘★◈ღ★、智能照明以 及热管理系统等★◈ღ★； 子公司华域三电专注于汽车空调压缩机及模块★◈ღ★、 发动机冷却系统的研发生产★◈ღ★，相关市场份额国内 排名前列★◈ღ★，但其所属产品收入占上市公司比重情 况未披露

　　如上表所示★◈ღ★，报告期内同行业公司平均毛利率有所波动★◈ღ★，2023年及以后整体呈下滑趋势★◈ღ★。公司报告期内的毛利率整体呈下滑趋势★◈ღ★，其中★◈ღ★，2023年度★◈ღ★，受北美生产基地运营成本较高影响（具体详见“问题 3/五/（一）/3★◈ღ★、北美子公司的成本费用★◈ღ★、毛利率波动及（二）说明北美子公司持续亏损的原因及合理性以及发行人的应对措施”之回复）★◈ღ★，公司毛利率处于较低水平★◈ღ★。

　　2★◈ღ★、发行人不同业务板块的毛利率与同行业公司可比业务的对比情况 报告期内★◈ღ★，发行人与可比公司间相近业务板块的毛利率变动幅度存在一定的差异★◈ღ★，主要系产品结构★◈ღ★、客户类型以及生产经营模式的不同所致★◈ღ★，具有合理性★◈ღ★。

　　北特科技空调压缩机产品主要为活塞压缩机且主要应用于商用车市场★◈ღ★，而公司汽车空调压缩机包括电动压缩机★◈ღ★、活塞压缩机及涡旋压缩机且主要应用于乘用车市场★◈ღ★。因此★◈ღ★，受客户类型★◈ღ★、产品结构差异影响★◈ღ★，公司与北特科技在相关业务板块的毛利率变动存在差异★◈ღ★，具备合理性★◈ღ★。

　　海立股份汽车零部件板块★◈ღ★，以其 2021年收购的海立马瑞利作为运营主体★◈ღ★，主要产品包括汽车空调压缩机★◈ღ★、汽车空调系统等★◈ღ★，而公司汽车空调压缩机板块不包含汽车空调系统★◈ღ★。随着海立股份对海立马瑞利不断提升管控和整合★◈ღ★，提升了运营效率★◈ღ★，海立股份汽车零部件板块毛利率在报告期内有所提升★◈ღ★。因此★◈ღ★，受产品结构差异影响★◈ღ★，公司与海立股份在相关业务板块的毛利率变动存在差异★◈ღ★，具备合理性★◈ღ★。（未完）